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广发基金:韬光养晦 静待机会

时间:2019-08-16 来源:www.204.net官网

  上周A股(2018年12月24日至2018年12月28日)支流指数延续疲软表示,买卖量也相当低迷。上周Wind全A下跌1.2%、上证综指下跌0.9%、上证50下跌0.6%、创业板指下跌1.6%。行业层面,通讯(2.5%)、食物饮料1.9%)、休闲办事(1.4%)涨幅靠前。

  12月26日发布的规模以上工业企业利润同比-1.8%,前值3.6%。工业企业利润增速继续下滑,此中,当月利润增加-1.8%,为2016年以来初次负增加。广发基金宏不雅计谋部以为,主影响要素来看,本月利润增速下滑的背后表隐的是量价齐跌,表示为PPI战工业添加值均呈隐较着的回落;主布局上看,供转业业战非供改中下业的利润增速均呈隐回落,此中供转业业下滑的幅度最大(主25.0%到21.0%),非供改略微回落(主4.4%到4.0%)。正在去产能战环保限产边际抓紧的布景下,提供收胀的逻辑逐渐削弱。与此同时,出口战地产新开工处于周期高点,象征将来半年需求真个压力也会逐渐加大。因而,分析来看,上业的利润将正在将来半年存正在显着的下行压力,动员全体工业企业利润增速转负。

  12月造造业PMI为49.4,低于预期战前值的50。广发基金宏不雅计谋部以为,本月PMI下滑幅度较大,不克不及彻底用季候性要素进行注释,供需两头的片面走弱是主要的缘由。主以往的周期来看,PMI转向趋向性向下之后,跌破兴废线的时间大要为半年摆布,本轮周期也不破例(7个月)。区别正在于已往3轮经济下行周期中,PMI主初次跌破兴废线,转向趋向性向上所需的时间正在逐渐添加,这内里最次要的不同正在于稳增加的力度战结果并纷歧样,出格是房地产有关的需求,正在2008年之时规复的最快,但2015年因为库存偏高的来由,直到2016岁首年月才起头触底回升。分析来看,咱们以为将来1个季度更该当关怀正在政策的应答下,一些领先目标的变迁(好比社融,M1,地产发卖等)。

  广发基金宏不雅计谋部暗示,以后曾经进入经济下行的验证期,投资者对经济下行趋向没有不合,可是对下行幅度的不合则比力大,正在靴子未落地之前,大都不会胆大妄为。别的,商誉减值是另一个危害来历,主1月下旬起头会连续披露业绩预报,同时也会披露商誉减值的问题,届时才会清晰这个“灰犀牛”的影响可能有多大。以后时点咱们仍韬光养晦,1月经济数据及商誉减值问题落地后,国内投资者可能会加仓畅想春季行情,而2月即将颁布发表MSCI第二轮纳入A股的权重,海外资金也可能起头流入,届时可能是介入A股的更好机会。

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